1.5. Особенности эмиссии корпоративных облигаций акционерными обществами. Акционерное общество может выпускать облигации


КОРПОРАТИВНОЕ ПРАВО - Стр 5

В пределах размеров объявленных акций акционерное общество может принимать неоднократные решения о выпуске дополнительных акций сверх размещенных. Кроме того, данные действия по решению общего собрания может предпринимать совет директоров акционерного общества без созыва внеочередных собраний акционеров. В результате процедура увеличения уставного капитала становится достаточно гибкой в соответствии с меняющимися рыночными условиями и требует относительно меньше времени, что является важнейшим фактором конкурентной борьбы на рынке.

Итак, по отношению к уставному капиталу акционерного общества различают:

размещенные акции — это акции, выпущенные акционерным обществом и приобретенные его акционерами; акции, из номинальной стоимости которых составлен уставный капитал акционерного общества на данный момент времени;

объявленные акции — это акции, которые общество вправе размещать дополнительно к уже размещенным акциям; акции, номинальная стоимость которых представляет собой установленную в уставе на данный момент времени собранием акционеров границу возможного увеличения уставного капитала;

дополнительные акции - это часть объявленных акций, в отношении которых принято решение о размещении на рынке; часть номинальной стоимости объявленных акций, на величину которой возрастет уставный капитал акционерного общества после завершения процедуры их эмиссии и перерегистрации устава.

Само по себе наличие (или отсутствие) в уставе объявленных акций ничем не регламентируется и никак не влияет на величину уставного капитала акционерного общества.

Объявленные акции — это одна из форм контроля акционеров за соблюдением своих прав при проведении обществом дополнительных эмиссий.

Структура уставного капитала. Акционерное общество вправе выпускать акции различных видов. В результате структура уставного капитала каждого акционерного общества может быть различной.

Уставный капитал складывается из номинальных стоимостей всех выпущенных и размещенных акционерным обществом среди участников рынка акций, как обыкновенных, так и привилегированных

Этапы формирования уставного капитала. Порядок формирования уставного капитала устанавливается законодательно. С точки зрения времени существования акционерного общества в формировании уставного капитала условно можно выделить два этапа:

формирование уставного капитала при учреждении акционерного общества, когда он создается в качестве начального, и размер которого не может быть ниже установленного минимума;

изменения в величине уставного капитала на протяжении всего времени функционирования акционерного общества, когда он может как увеличиваться, так и уменьшаться.

Формирование уставного капитала при учреждении акционерного общества. При учреждении акционерного общества уставный капитал определяется на основании учредительного договора, а затем устава общества. Учредителями оговаривается размер уставного капитала, категории и типы акций, подлежащие размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты.

  1. Фонды и чистые активы АО.

Статья 35. Фонды и чистые активы общества

[Закон "Об акционерных обществах"] [Глава III] [Статья 35]

1. В обществе создается резервный фонд в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 5 процентов от его уставного капитала.

Резервный фонд общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5 процентов от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

2. Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой прибыли специального фонда акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами этого общества, для последующего размещения его работникам.

При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда.

3. Стоимость чистых активов общества (за исключением кредитных организаций) определяется по данным бухгалтерского учета в порядке, установленном уполномоченным Правительством Российской Федерации федеральным органом исполнительной власти.

Для кредитной организации вместо стоимости чистых активов рассчитывается величина собственных средств (капитала), определяемая в порядке, установленном Центральным банком Российской Федерации.

Общество обязано обеспечить любому заинтересованному лицу доступ к информации о стоимости его чистых активов, определенной в соответствии с настоящей статьей, в порядке, установленном пунктом 2 статьи 91 настоящего Федерального закона.

4. Если по окончании второго финансового года или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, совет директоров (наблюдательный совет) общества при подготовке к годовому общему собранию акционеров обязан включить в состав годового отчета общества раздел о состоянии его чистых активов.

5. Раздел о состоянии чистых активов общества должен содержать:

1) показатели, характеризующие динамику изменения стоимости чистых активов и уставного капитала общества за три последних завершенных финансовых года, включая отчетный год, или, если общество существует менее чем три года, за каждый завершенный финансовый год;

2) результаты анализа причин и факторов, которые, по мнению совета директоров (наблюдательного совета) общества, привели к тому, что стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала;

3) перечень мер по приведению стоимости чистых активов общества в соответствие с величиной его уставного капитала.

6. Если стоимость чистых активов общества останется меньше его уставного капитала по окончании финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом, по окончании которых стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала, в том числе в случае, предусмотренном пунктом 7 настоящей статьи, общество не позднее чем через шесть месяцев после окончания соответствующего финансового года обязано принять одно из следующих решений:

1) об уменьшении уставного капитала общества до величины, не превышающей стоимости его чистых активов;

2) о ликвидации общества.

7. Если стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала более чем на 25 процентов по окончании трех, шести, девяти или двенадцати месяцев финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом, по окончании которых стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала, общество дважды с периодичностью один раз в месяц обязано поместить в средствах массовой информации, в которых опубликовываются данные о государственной регистрации юридических лиц, уведомление о снижении стоимости чистых активов общества.

8. В уведомлении о снижении стоимости чистых активов общества указываются:

1) полное и сокращенное наименование общества, сведения о месте нахождения общества;

2) показатели, характеризующие динамику изменения стоимости чистых активов и уставного капитала общества за три последних завершенных финансовых года, или, если общество существует менее чем три года, за каждый завершенный финансовый год;

3) стоимость чистых активов общества по окончании трех, шести, девяти и двенадцати месяцев финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом, по окончании которых стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала;

4) описание порядка и условий заявления кредиторами общества требований, предусмотренных пунктом 9 настоящей статьи, с указанием адреса (места нахождения) постоянно действующего исполнительного органа общества, дополнительных адресов, по которым могут быть заявлены такие требования, а также способов связи с обществом (номера телефонов, факсов, адреса электронной почты и другие сведения).

9. Кредитор общества, если его права требования возникли до опубликования уведомления о снижении стоимости чистых активов общества, не позднее 30 дней с даты последнего опубликования такого уведомления вправе потребовать от общества досрочного исполнения соответствующего обязательства, а при невозможности его досрочного исполнения - прекращения обязательства и возмещения связанных с этим убытков. Срок исковой давности для обращения в суд с данным требованием составляет шесть месяцев со дня последнего опубликования уведомления о снижении стоимости чистых активов общества.

10. Суд вправе отказать в удовлетворении требования, указанного в пункте 9 настоящей статьи, в случае, если общество докажет, что:

1) в результате снижения стоимости его чистых активов права кредиторов не нарушаются;

2) обеспечение, предоставленное для надлежащего исполнения соответствующего обязательства, является достаточным.

11. Если по окончании второго финансового года или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше величины минимального уставного капитала, указанной в статье 26 настоящего Федерального закона, общество не позднее чем через шесть месяцев после окончания финансового года обязано принять решение о своей ликвидации.

12. Если в течение сроков, установленных пунктами 6, 7 и 11 настоящей статьи, общество не исполнит обязанностей, предусмотренных указанными пунктами, кредиторы вправе потребовать от общества досрочного исполнения соответствующих обязательств или при невозможности их досрочного исполнения прекращения обязательств и возмещения связанных с этим убытков, а орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, либо иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым право на предъявление такого требования предоставлено федеральным законом, вправе предъявить в суд требование о ликвидации общества.

13. Правила, установленные пунктами 4 - 12 настоящей статьи, не распространяются на кредитные организации, созданные в форме акционерных обществ. Порядок приведения в соответствие величины уставного капитала кредитной организации и стоимости ее чистых активов (величины собственных средств (капитала) устанавливается федеральным законом о несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций.

  1. Акции акционерного общества: их виды, порядок выпуска и обращения.

     Акция - это ценная бумага, закрепляющая права ее владельца акционера на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после

его ликвидации. Акция размещается акционерным обществом выпусками; имеет равные

объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от

времени приобретения ценной бумаги.

     Выпуск акций, иных ценных бумаг - совокупность этих бумаг одного акционерного

общества, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые

условия эмиссии (первичного размещения). Все ценные бумаги одного выпуска

должны иметь один государственный регистрационный номер.

     Акции делятся на две категории - обыкновенные и привилегированные. Последние

могут подразделяться на типы, дающие в соответствии с уставом данного акционерного

общества различные права их владельцам. Все акции являются именными, закрепленными

за определенными физическими и юридическими лицами. Информация о владельцах

акций каждого общества должна быть доступна этому обществу в форме реестра

владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных

ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

     Согласно статье 31 Закона, каждая обыкновенная акция предоставляет ее

владельцу одинаковый объем прав. Акционеры владельцы обыкновенных акций вправе

участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его

компетенции, имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества

- право на получение части его имущества.

Акция как эмиссионная ценная бумага характеризуется следующими признаками. Во-первых, она закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка. Во-вторых, акции размещаются выпусками. В-третьих, акция имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения.

В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

По российскому законодательству все акции общества являются именными. Информация о владельцах таких ценных бумаг должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг. Переход прав на именные ценные бумаги и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

Акционерное общество вправе размещать две категории акций: обыкновенные и привилегированные акции различных типов.

Владелец обыкновенной акции может участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, имеет право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества.

Обыкновенные акции нельзя конвертировать в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги.

Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала АО. Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, за исключением оговоренных законом случаев.

В уставе АО должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа.

Закон об АО выделяет привилегированные кумулятивные акции и конвертируемые акции. По кумулятивной привилегированной акции происходит накопление дивидендов в случае их невыплаты или не полной выплаты. Акционерное общество определяет срок аккумуляции дивидендов, т.е. период времени, в течение которого дивиденды по данному типу акций не выплачиваются, накапливаясь к последующей выплате. По истечении срока аккумуляции общее собрание должно принять решение о выплате накопленных дивидендов в полном размере. Если этого не произошло, владельцы кумулятивных привилегированных акций приобретают право голоса на собрании акционеров до момента выплаты всех накопленных дивидендов.

Привилегированную конвертируемую акцию можно обменять на другие акции - обыкновенные или привилегированные акции иных типов с соблюдением следующих условий. Во-первых, конвертация привилегированных акций допустима только в акции. Во-вторых, конвертация таких акций в обыкновенные акции или привилегированные акции других типов допускается тогда, когда порядок и условия конвертации определены уставом АО, а также при реорганизации обществ в соответствии с Законом об АО.

Акционеры - владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров. Случаи, когда такие акционеры голосуют, определены Законом об АО.

Во-первых, акционеры - владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации.

Во-вторых, такие акционеры приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав АО, ограничивающих права акционеров - владельцев привилегированных акций этого типа. Решение о внесении изменений и дополнений принимается путем раздельного голосования. Необходимо, чтобы за него проголосовали акционеры - владельцы привилегированных акций каждого типа, права по которым ограничиваются. За такое решение должно быть отдано 3/4 голосов всех акционеров - владельцев привилегированных акций каждого типа, права по которым ограничиваются.

В-третьих, акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа, размер дивиденда по которым определен в уставе общества, имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по данным акциям. Это правило не распространяется на акционеров - владельцев кумулятивных привилегированных акций.

Какие-либо иные типы привилегированных акций, кроме кумулятивных и конвертируемых, ни Закон об АО, ни Закон о рынке ценных бумаг не называют. Поэтому учредители (акционеры) АО могут определить в уставе АО типы привилегированных акций и права, преимущества и ограничения, которые акции каждого типа предоставляют их владельцам.

Различают размещенные и объявленные акции. Размещенные акции - это приобретенные акционерами акции, которые определяют величину уставного капитала АО. Приобретенные и выкупленные обществом акции, а также акции АО, право собственности на которые перешло к обществу, являются размещенными до их погашения.

Объявленные акции - это акции, которое общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям. Устав общества может определять порядок и условия размещения объявленных акций. Устав общества должен включать положения о количестве, номинальной стоимости, категории (типах) объявленных акций и правах, предоставляемых этими акциями. Если в уставе такие положения отсутствуют, то решение о внесении в устав изменений и дополнений, связанных с положениями об объявленных акциях, принимается общим собранием акционеров большинством в 3/4 голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.

Российский Закон об АО ввел в оборот такой вид акции, как дробная акция. Дробная акция образуется в том случае, если приобретение акционером целого числа акций невозможно, в частности, при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером ЗАО, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций.

Дробная акция предоставляет ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующего типа (категории) в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет. Такие акции обращаются наравне с целыми акциями.

Одной из основных характеристик акции является номинал (нарицательная стоимость). Сумма номинальных стоимостей акций, приобретенных акционерами, составляет уставный капитал общества. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Российский закон не предусматривает минимальную номинальную стоимость акций в отличие от акционерных законов европейских государств, которые ее устанавливают. Более того, стоит обратить внимание на содержащееся в новой редакции Закона о рынке ценных бумаг понятие выпуска эмиссионных ценных бумаг. Под выпуском эмиссионных ценных бумаг понимается совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством РФ (ст. 2). Иными словами, могут быть эмиссионные ценные бумаги, не имеющие номинальной стоимости.

Акция как эмиссионная ценная бумага может выпускаться в документарной и бездокументарной формах. При документарной форме акции владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата акции или - в случае его депонирования - на основании записи по счету депо.

Сертификат акции должен содержать обязательные реквизиты, перечисленные ст. 18 Закона о рынке ценных бумаг.

При бездокументарной форме владелец акции устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг - или в случае депонирования ценных бумаг - на основании записи по счету депо.

Форма акции должна определяться либо в учредительных документах АО, либо в решении о выпуске акций и проспекте акций.

  1. Облигации акционерного общества.

 Общество вправе выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного

имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу

для целей выпуска облигаций третьими лицами, и облигации без обеспечения.

При этом выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года

существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени

двух годовых балансов общества.

     Облигация должна иметь номинальную стоимость, а номинальная стоимость

всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала

либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели

выпуска облигаций. Выпуск обществом облигаций допускается лишь после полной

оплаты уставного капитала общества.

     Особое ограничение установлено на выпуск облигаций и иных ценных бумаг,

конвертируемых в акции общества. Общество не вправе размещать такие ценные

бумаги, если количество объявленных его уставом акций общества определенных

категорий и типов меньше количества этих категорий и типов, право на приобретение

которых предоставляют такие ценные бумаги. Порядок оплаты акций и иных ценных

бумаг, размещаемых обществом, приводится в статье 34 Закона. Однако фактически

здесь речь идет о порядке оплаты акций. Что же касается порядка оплаты ценных

бумаг, выпускаемых обществом, то он определяется решением об их эмиссии.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Решение о размещении обществом облигаций принимает совет директоров, если иное не предусмотрено уставом АО.

Облигации могут быть именными и на предъявителя. Облигации должны иметь номинальную стоимость. Они являются срочными бумагами, т.е. выпускаются на определенный период времени и по его истечении должны выкупаться. Облигации могут выпускаться с условием досрочного отзыва или погашения.

Акционерное общество вправе размещать облигации только после полной оплаты уставного капитала. Общество может размещать облигации с обеспечением, среди которых выделяют:

облигации с залоговым обеспечением;

облигации, обеспеченные поручительством;

облигации, обеспеченные банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией.

Акционерное общество может размещать облигации без обеспечения при соблюдении следующих условий: размещение таких облигаций допускается не ранее третьего года существования общества и при наличии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Акционерным обществом может быть принято решение о размещении облигаций, конвертируемых в акции.

  1. Иные ценные бумаги АО.

Под опционом эмитента понимается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион является именной ценной бумагой.

Опцион может быть выпущен только акционерным обществом и предоставлять права только на приобретение акций самого эмитента, которые на момент выпуска еще не выпущены.

Решения о размещении опционов эмитента - АО принимается общим собранием акционеров или советом директоров, если в соответствии с уставом ему принадлежит право принятия решения о размещении ценных бумаг, конвертируемых в акции.

Акционерное общество не вправе размещать опционы, если количество объявленных акций АО меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют такие опционы. Количество акций определенной категории (типа), право на приобретение которых предоставляют опционы, не может превышать 5% акций этой категории (типа), размещенных на дату представления документов для государственной регистрации выпуска опционов эмитента.

Размещение опционов эмитента допускается только после полной оплаты уставного капитала АО.

Требования к содержанию решения о размещении опционов содержатся в Стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг (далее - Стандарты эмиссии). Ни Закон об АО, ни Стандарты эмиссии не предусматривают наличие номинальной стоимости опционов эмитента.

Цена размещения опционов не может быть меньше номинальной стоимости акций, в которые они конвертируются. Цена размещения определяется советом директоров, исходя из их рыночной стоимости.

Поскольку опцион конвертируется по требованию его владельца, решение о размещении опционов должно устанавливать срок, в течение которого подается соответствующее заявление, а также срок осуществления конвертации после подачи заявления владельца опциона.

Государственная регистрация выпуска опциона осуществляется федеральным органом по регулированию рынка ценных бумаг (ФСФР России). Размещение опционов может осуществляться только путем подписки. Исключением является их выпуск при реорганизации общества. Поэтому размещать опционы посредством открытой подписки могут только открытые акционерные общества. При размещении опционов эмитента посредством подписки акционеры АО имеют преимущественное право приобретения этих ценных бумаг пропорционально количеству принадлежащих им акций той категории, в которые могут конвертироваться опционы.

При размещении опционов посредством открытой подписки таким правом обладают все акционеры общества - владельцы акций той категории, в которые могут быть конвертированы опционы. В случае размещения опционов посредством закрытой подписки - те акционеры, которые голосовали против или не принимали участия в голосовании.

Опционы могут передаваться другим лицам на основании гражданско-правовых сделок, вноситься в уставные капиталы хозяйственных обществ, быть предметом залога. Права владельцев опционов, переход права на них фиксируются в реестре или в виде записи по счету депо.

  1. Управление в АО.

Управление АО. Высшим органом управления АО является общее собрание акционеров. Компетенция общего собрания:

• внесение изменения и дополнения в устав или утвержде­ние нового устава;

• реорганизация общества;

studfiles.net

RTsB_s_otvetami - Стр 5

5.Поскольку российские депозитарные расписки являются эмиссионными ценными бумагами, то в случае размещения их по открытой подписке необходимо зарегистрировать проспект депозитарных расписок В

6.Главное различие между американскими депозитарными расписками разных уровней заключается в объеме предоставляемой эмитентом акций информации и конкретным рынком, на котором будут обращаться депозитарные расписки В

7.При обращении российских депозитарных расписок на российских фондовых биржах обязательно прохождение процедуры листинга для таких расписок, а представляемые ценные бумаги должны пройти процедуру листинга на иностранной фондовой бирже В

8.Эмитентом российских депозитарных расписок, как и американских и глобальных депозитарных расписок, может быть любая компания-профессиональныйучастник рынка ценных бумагН

9.На фондовых биржах могут обращаться только АДР второго и третьего уровня В

10.Российские депозитарные расписки могут размещаться путем открытой и закрытой подписки, а также путем конвертации Н

11.Поскольку в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, американские депозитарные расписки и глобальные депозитарные расписки следует считать эмиссионными ценными бумагами иностранных эмитентов В

12.Американские депозитарные расписки можно рассматривать как форму торговли иностранными ценными бумагами в США В

3.7. Опционы эмитента

Задание 1. Укажите все правильные ответы

1.Опционы эмитента

1.являются эмиссионной ценной бумагой

2.не являются ценной бумагой

3.являются производным финансовым инструментом

4.дают право купить или продать акции эмитента

5.дают право голоса на общем собрании акционеров

6.дают право на повышенный дивиденд

2.Опцион эмитента может быть

1.именным

2.на предъявителя

3.документарным

4.бездокументарным

5.на предъявителя с обязательным централизованным хранением

3. Опционы эмитента могут размещать

1.любые хозяйственные общества

2.открытые акционерные общества

3.закрытые акционерные общества

4.любые юридические лица

5.общества с ограниченной ответственностью

4.

Акционерное общество вправе размещать опционы эмитента

1.

в любом случае

2.

только в случае, когда в уставе есть положение об объявленных акциях

3.

только одновременно с размещением акций

4.

только на облигации

5.

только на привилегированные акции

5.

Базисным активом опциона эмитента могут быть

1.любые ценные бумаги эмитента

2.обыкновенные акции

3.привилегированные акции

4.облигации

5.конвертируемые облигации

6.Опцион эмитента дает право купить 10 акций. Общество разместило 10 000 акций. В уставе содержится положение о 1 000 объявленных акций. Количество опционов эмитента, которые можно разместить, составляет

1.1 000 штук

2.100 штук

3.не более 50 штук

4.от 50 до 100 штук

Задание 2. Вставьте пропущенное слово или число

1.Количество акций определенной категории (типа), право на приобретение которых предоставляют опционы эмитента, не может превышать … 5 процентов акций этой категории

Задание 3. Определите, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения, и обоснуйте свою точку зрения

1.Опцион эмитента является именной ценной бумагой, поэтому обязательным является ведение реестра владельцев опционов эмитента В

2.Опционы эмитента можно рассматривать как одну из форм поощрения менеджмента компании В

3.Опцион эмитента – это всегда обращаемая ценная бумага Н

4.Опционы эмитента должны проходить процедуру эмиссии такую же, как ценные бумаги, конвертируемые в акции В

5.Условием размещения опционов эмитента является полная оплата уставного капитала В

Тема 4. Облигации

4.1. Облигации и их свойства

Задание 1. Установите соответствие

1. Установите соответствие

1

Акция Н

А

Облигация, в условиях выпуска которой

 

 

 

предполагают регулярную выплату дохода

 

 

 

по ней в свободно конвертируемой валюте

2

Облигация Д

Б

Облигации наиболее высокого

 

 

 

инвестиционного качества

3

Конвертируемая

В

Долговая эмиссионная ценная бумага,

 

облигация Г

 

погашение которой предполагает

 

 

 

выплату номинальной стоимости

 

 

 

облигации только в денежной форме (в

 

 

 

валюте РФ или в иностранной валюте)

4

Конвертируемая

Г

Облигации, которые по условиям выпуска

 

акция Ж

 

погашаются другими ценными бумагами

 

 

 

эмитента

 

 

Д

Долговая эмиссионная ценная бумага,

 

 

 

должником по которой выступает

 

 

 

эмитент, а кредитором – ее владелец

 

 

Е

Облигации, которые погашаются в

 

 

 

свободно конвертируемой валюте

 

 

Ж

Долевая ценная бумага, которая может

 

 

 

быть обменена по условиям выпуска на

 

 

 

другую долевую ценную бумагу

 

 

Н

Правильный ответ не указан

2. Установите соответствие

1

Дивиденд Г

А

Часть чистой прибыли акционерного

 

 

 

общества, которая капитализируется

2

Купон В

Б

Превышение рыночной цены облигации

 

 

 

над ее номиналом

3

Дисконт Ж

В

Регулярно выплачиваемый доход по

 

 

 

облигации

4

Премия Б

Г

Сумма чистой прибыли акционерного

 

 

 

общества, подлежащая распределению

 

 

 

среди акционеров, приходящаяся на одну

 

 

 

акцию

 

 

Д

Отношение чистой прибыли,

 

 

 

приходящейся на одну акцию и

 

 

 

выплачиваемой акционерам, к номиналу

 

 

 

акции, выраженное в процентах

 

 

Е

Доход инвестора по акциям и облигациям

 

 

Ж

Скидка с цены облигации, выраженная в

 

 

 

процентах к номинальной стоимости

 

 

Н

Правильный ответ не указан

Задание 2. Укажите все правильные ответы

1.Облигации могут погашаться

1.только в денежной форме

2.только деньгами и имуществом

3.в денежной форме, имуществом, имущественными правами

2.Эмитентами облигаций могут быть

1.акционерные общества

2.коммерческие организации

3.некоммерческие организации

4.индивидуальные предприниматели

3.Эмитент облигаций не выполнил свои обязательства по выплате купонного дохода. В этом случае

1.облигации конвертируются в обыкновенные акции

2.выпуск облигаций аннулируется государственным регистрирующим органом

3.к предприятию применяются меры взыскания вплоть до ликвидации как неплатежеспособного (банкрота)

4.Акционерное общество в течение первого года своего существования облигации выпускать

1.может в любом случае

2.может

3.не может

4.может при соблюдении определенных условий

5.В Российской Федерации облигации с индексируемым номиналом выпускаться

1.могут

2.не могут

6.Номинал выпуска облигационного займа от уставного капитала эмитента

1.зависит

2.не зависит

3.зависит только в случаях, когда уставный капитал не оплачен полностью

7.В России могут выпускаться облигации

1.именные

2.на предъявителя

3.ордерные

8.Российские корпоративные эмитенты могут выпускать облигации, номинированные

1.только в российских рублях

2.как в российских рублях, так и в иностранной валюте

3.в двух и более валютах

9.Инвестор, приобретающий долгосрочные облигации по сравнению с краткосрочными процентный риск инвестиционного портфеля (при прочих данных условиях)

1.повышает

2.понижает

3.не изменяет

10.Эмитент, выпускающий долгосрочные облигации по сравнению с краткосрочными, процентный риск (при прочих равных условиях)

1.повышает

2.понижает

3.не изменяет

11.Цена погашения облигации может быть

1.равна номиналу

2.выше номинала

3.ниже номинала

12.При прочих равных условиях инвестиции в облигации по сравнению с инвестициями в акции обеспечивают доходность

1.большую

2.меньшую

3.примерно такую же

13.Облигации в России выпускаются

1.именные документарные

2.именные бездокументарные

3.ордерные

4.на предъявителя с обязательным централизованным хранением

5.на предъявителя документарные

14.Облигации в России могут погашаться

1.деньгами

2.товарами

3.ценными бумагами

4.имущественными правами

5.неимущественными правами

15.Эмитентами облигаций могут быть

1.акционерные общества

2.общества с ограниченной ответственностью

3.некоммерческие организации

4.физические лица

5.Пенсионный фонд РФ

6.Министерство финансов РФ

7.Банк России

16.Облигации дают право на

1.получение номинальной стоимости

2.купонный доход

3.управление эмитентом

4.получение ликвидационной стоимости

5.участие в управлении эмитентом

17.Предельный срок обращения облигаций частных эмитентов в Российской Федерации

1.не установлен

2.30 лет

3.50 лет

18.Акционерное общество может выпускать облигации

1.сразу после государственной регистрации

2.только после полной оплаты уставного капитала

3.не ранее третьего года существования, если облигации выпускаются без обеспечения, предоставленного третьими лицами

19.Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций превышать его оплаченный уставный капитал

1.может

2.не может

3.может только в случае наличия обеспечения, предоставленного третьими лицами

20.Облигации имеют стоимость

1.номинальную

2.курсовую

3.ликвидационную

4.эмиссионную

5.балансовую

Задание 3. Установите правильную последовательность

1.Установите верную последовательность удовлетворения требований кредитороввладельцев ценных бумаг в момент ликвидации акционерного общества

1.начисленный дивиденд по привилегированным акциям

2.требования по облигациям с залоговым обеспечением

3.требования по облигациям, обеспеченных государственной гарантией

4.ликвидационная стоимость привилегированных акций

5.ликвидационная стоимость обыкновенных акций

2 3 1 4 5

2.Установите верную последовательность видов ценных бумаг по мере убывания их рискованности

1.облигации, выпущенные под конкретный вид доходов эмитента

2.облигации, обеспеченные залогом имущества

3.обыкновенные акции

4.привилегированные акции

5.гарантированные облигации

3 4 1 5 2

3.Установите верную последовательность ценных бумаг по старшинству (в порядке убывания)

1.привилегированные акции

2.облигации, обеспеченные залогом имущества

3.опционы эмитента

4.облигации, обеспеченные поручительством материнской компании

5.обыкновенные акции

2 4 1 5 3

Задание 4. Вставьте пропущенное слово или число

1.Рейтинг облигаций тем выше, чем их рискованность …НИЖЕ

2.Надежность облигаций тем ниже, чем их рейтинг …НИЖЕ

Задание 5. Определите, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения, и обоснуйте свою точку зрения

1.Облигации могут погашаться деньгами, товарами, имущественными и неимущественными правами Н

2.В мировой практике встречаются случаи выпуска облигаций без срока погашения В

3.Облигации – это эмиссионные ценные бумаги, поэтому они ни в каких случаях не могут освобождаться от процедуры государственной регистрации выпуска Н

4.В случае невыполнения эмитентом облигаций своих обязательств по ним кредиторывладельцы облигаций получают право управлять эмитентом-должникомН

5.Акционерное общество может одновременно выпускать акции и облигации Н

6.При прочих равных условиях заимствования на рынке ценных бумаг посредством эмиссии облигационных займов дороже для эмитентов, чем получение банковского кредита Н

7.Облигации могут погашаться в денежной форме, в форме имущества и имущественных прав В

8.Как правило, на развитых фондовых рынках совокупный объем выпусков облигаций превышает совокупный объем выпусков акций В

9.В российской практике курсовая стоимость облигаций указывается как процент от номинальной стоимости, а в международной – в абсолютной денежной сумме Н

10.Общий номинал эмиссии облигационных займов акционерного общества, находящихся в обращении, не должен превышать сумму уставного капитала этого общества и величины обеспечения, предоставленного третьими лицами для целей выпуска облигаций В

11.Российское законодательство не содержит ограничений на сроки обращения облигаций частных эмитентов В

12.Акционерное общество может выпускать именные облигации, и в этом случае необходимо вести реестр владельцев облигаций В

13.Облигация (при прочих равных условиях) – это ценная бумага более высокого инвестиционного качества по сравнению с акцией В

14.В мировой практике встречаются случаи выпуска акций и облигаций без указания номинала Н

15.Акционерное общество не имеет права выпускать облигации ранее третьего года своего существования Н

4.2.Разновидности облигаций по методу выплаты дохода

Задание 1. Установите соответствие

1. Установите соответствие

1

Накопленный

А

Регулярно выплачиваемый доход по

 

купонный доход Ж

 

облигациям

2

Фиксированный

Б

Доход по облигациям, размер которого

 

купон Б

 

твердо закреплен в решении о выпуске

 

 

 

облигаций

3

Плавающий купон

В

Разница между текущей ценой облигации

 

Н

 

и ценой ее погашения

4

Ставка купона Д

Г

Скидка с номинальной цены облигации

5

Дисконт Г

Д

Годовой доход по облигации, выраженный

 

 

 

в процентах к номинальной стоимости

6

Купонный платеж

Е

Ставка доходности к погашению

 

А

 

купонной облигации

 

 

Ж

Часть купонного дохода,

 

 

 

пропорциональная периоду владения

 

 

 

облигацией

 

 

Н

Правильный ответ не указан

2.

Установите соответствие

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1

 

 

Дивиденд Д

 

А

Часть чистой прибыли акционерного

 

 

 

 

 

 

 

 

общества, которая капитализируется

 

2

 

 

Ставка дивиденда

 

Б

Превышение рыночной цены облигации

 

 

 

 

Г

 

 

 

над ее номиналом

 

 

3

 

 

Ставка купона Н

 

В

Регулярно выплачиваемый доход по

 

 

 

 

 

 

 

 

облигации

 

 

 

4

 

 

Ставка дисконта

 

Г

Сумма чистой прибыли акционерного

 

 

 

 

Ж

 

 

 

общества, подлежащая распределению

 

 

 

 

 

 

 

 

среди акционеров, приходящаяся на одну

 

 

 

 

 

 

 

 

акцию

 

 

 

5

 

 

Премия Б

 

Д

Отношение чистой прибыли,

 

 

 

 

 

 

 

 

приходящейся на одну акцию и

 

 

 

 

 

 

 

 

выплачиваемой акционерам, к номиналу

 

 

 

 

 

 

 

 

акции, выраженное в процентах

 

 

 

 

 

 

Е

Доход инвестора по акциям и облигациям

 

 

 

 

 

 

Ж

Скидка с номинальной цены облигации,

 

 

 

 

 

 

 

 

выраженная в процентах к номинальной

 

 

 

 

 

 

 

 

стоимости

 

 

 

 

 

 

 

 

Н

Правильный ответ не указан

 

3. Установите соответствие ценных бумаг и возможные доходы по ним

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1

 

Акции В

 

 

 

 

А

 

Дисконт

 

 

2

 

Бескупонные облигации А

 

 

Б

 

Премия

 

 

3

Процентные облигации А Д

 

 

В

 

Дивиденд

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Г

 

Ажио

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Д

 

Купонный доход

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Е

 

Эмиссионный доход

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Н

Правильный ответ не указан

 

4. Установить соответствие между видами ценных бумаг и их доходами

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1

 

 

Обыкновенные акции В

 

 

А

 

Ставка купона, умноженная на номинал

 

2

 

 

Привилегированные

 

 

Б

 

Разница

между ценой

продажи (погашения) и

 

 

 

акции Г

 

 

 

 

 

 

ценой покупки

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3

 

 

Процентные облигации А

 

В

 

 

Часть чистой прибыли, распределяемая по

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

решению общего собрания акционеров среди

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

владельцев ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4

 

 

Дисконтные облигации Б

 

Г

 

 

Доход,

порядок

определения

которого

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

зафиксирован в уставе

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Н

Правильный ответ не указан

 

 

 

 

Задание 2. Укажите все правильные ответы

 

1.Величина купонных выплат по облигации зависит от

1.номинала облигации

2.срока до погашения

3.ставки купона

4.рыночной процентной ставки

5.курсовой стоимости облигации

2. Эмиссионная цена купонной облигации может быть

1.равна номиналу

2.выше номинала

3.ниже номинала

3. Эмиссионная цена дисконтной облигации может быть

1.равна номиналу

2.выше номинала

3.ниже номинала

4.Российские эмитенты могут выпускать облигации с купонной ставкой

1.фиксированной

2.плавающей

3.нулевой

5.Акционерное общество выпускает в обращение купонные облигации, однако в условиях выпуска не оговорена процентная ставка. В этом случае

1.владельцы облигаций имеют право на такой же доход, как и владельцы простых акций

2.облигационный выпуск не пройдет процедуру государственной регистрации

3.эмитент разместит облигации с дисконтом, а погасит по номиналу

Задание 3. Вставьте пропущенное слово или число

1.Купонная облигация размещается на первичном рынке с дисконтом. Это означает, что ставка купона ……НИЖЕ….. рыночной процентной ставки

2.Купонная облигация размещается на первичном рынке с премией. Это означает, что ставка купона …ВЫШЕ………. рыночной процентной ставки

Задание 4. Определите, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения, и обоснуйте свою точку зрения

1.Для дисконтных облигаций доходность никогда не равна ставке дисконта Н

2.Выпуская облигации с переменным купоном, эмитент понижает свой процентный

риск В

studfiles.net

1.4. Особенности эмиссии корпоративных облигаций акционерными обществами

Возможность выпуска облигаций акционерными обществами предусмотрена в ст. 102 ГК РФ и ст. 33 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах".

Из п. 3 ст. 33 Закона об акционерных обществах следует, что все облигации подразделяются на:

- обеспеченные третьими лицами;

- обеспеченные залогом имущества эмитента;

- без обеспечения.

Существуют следующие ограничения при выпуске облигаций акционерным обществом:

- сумма выпуска облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами;

- выпуск может быть осуществлен после полной оплаты уставного капитала;

- выпуск необеспеченных облигаций допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Указанные ограничения на выпуск облигаций не распространяются на облигации с ипотечным покрытием.

Размещение облигаций акционерным обществом может осуществляться путем открытой или закрытой подписки. При этом существует разница между допустимыми способами размещения облигаций открытыми и закрытыми акционерными обществами.

Открытое акционерное общество вправе проводить размещение облигаций посредством как открытой, так и закрытой подписки. Возможность проведения закрытой подписки открытыми акционерными обществами может быть ограничена Уставом общества и правовыми актами РФ.

В соответствии с п. 1 ст. 40 Закона об акционерных обществах акционеры открытого акционерного общества имеют преимущественное право приобретения конвертируемых облигаций.

Закрытое акционерное общество вправе проводить размещение облигаций, конвертируемых в акции, только посредством закрытой подписки (п. 2 ст. 39 Закона об акционерных обществах). В отношении неконвертируемых облигаций такое ограничение не установлено. Следовательно, общество вправе размещать их путем как открытой, так и закрытой подписки.

Возможность выпуска облигаций обществами с ограниченной ответственностью предусмотрена ст. 31 Федерального закона от 08.02.1998 N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью".

Ограничения при выпуске облигаций обществами с ограниченной ответственностью аналогичны установленным для акционерных обществ.

Порядок выплаты процентов по облигациям неправительственных юридических лиц установлен Положением о порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям, утвержденным Минэкономики и финансов РФ 10 января 1992 г. Согласно справке "Консультант+" этот документ фактически утратил силу в связи с принятием Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах".

Однако если порядок выплаты дивидендов по размещенным акциям акционерных обществ установлен гл. V Закона об акционерных обществах, то о процентах по облигациям в указанном нормативном акте ничего не говорится. Не говоря уже про облигации обществ с ограниченной ответственностью. В то же время Положение о порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям официально не отменено, то есть может применяться в части, не противоречащей действующему законодательству.

Посмотрим, насколько указанное Положение о порядке выплаты дивидендов по акциям соответствует реальному положению дел и действующему законодательству.

В соответствии с п. 23 Положения проценты по облигациям выплачиваются держателям облигаций за счет чистой прибыли, а в случае ее недостаточности - за счет резервного фонда, образуемого обществом. В то же время согласно ст. 269 Налогового кодекса РФ расходом признаются проценты, начисленные по долговому обязательству любого вида при условии, что размер начисленных процентов существенно не отклоняется от среднего.

Согласно п. 24 владельцы облигаций обладают преимущественным правом получения процентов по облигациям перед акционерами, если финансовое положение юридического лица не позволяет выплатить одновременно дивиденды по акциям и проценты по облигациям.

Проценты по облигациям рассчитываются исходя из номинала облигаций независимо от их курсовой стоимости. Период выплаты процентов - раз в квартал, полугодие или по итогам за год.

Держатели облигаций могут требовать выплаты процентов по ним в оговоренный срок. В случае отказа в выплате эмитент может быть признан неплатежеспособным и подлежит ликвидации. Имущество юридического лица-эмитента облигаций, признанного неплатежеспособным, может быть обращено для выплаты процентов по облигациям.

Некоторые условия трактуются Положением как общие действующие правила, если иное не оговорено условиями выпуска облигаций, в том числе:

- на получение процентов имеют право облигации, приобретенные не позднее чем за 30 дней до их выплаты;

- проценты по выпущенным в порядке первичного размещения облигациям в первый год выплачиваются пропорционально времени фактического нахождения облигации в обращении.

В соответствии с п. 31 проценты по облигациям могут выплачиваться не только денежными средствами, но и ценными бумагами, товарами или иными имущественными правами, если это установлено условиями выпуска.

Проценты по облигациям могут выплачиваться следующими лицами:

- непосредственно юридическим лицом-эмитентом;

- банком-агентом;

- финансовым посредником, действующим по поручению клиента.

Указанные лица, выплачивающие проценты по облигациям, являются налоговыми агентами и выплачивают проценты держателям облигаций за вычетом соответствующих налогов.

Форма выплаты процентов по облигациям может быть разная: чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом. В то же время выплата процентов наличными денежными средствами не предусмотрена.

При выплате процентов по облигациям эмитент или уполномоченный им агент должен сделать отметку о выплате процентов держателю облигаций путем погашения или отрезания купона на облигации.

Проценты по облигациям, не востребованные владельцем или его правопреемником в установленный для истечения исковой давности срок, перечисляются в доход бюджета.

Выплата процентов по облигациям отражается эмитентом в бухгалтерском учете следующим образом:

Дт 81 "Использование прибыли" - Кт 75 "Расчеты с участниками".

studfiles.net

1.5. Особенности эмиссии корпоративных облигаций акционерными обществами

Возможность выпуска облигаций акционерными обществами предусмотрена в ст. 102 ГК РФ и ст. 33 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах".

Из п. 3 ст. 33 Закона об акционерных обществах следует, что все облигации подразделяются на:

- обеспеченные третьими лицами;

- обеспеченные залогом имущества эмитента;

- без обеспечения.

Существуют следующие ограничения при выпуске облигаций акционерным обществом:

- сумма выпуска облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами;

- выпуск может быть осуществлен после полной оплаты уставного капитала;

- выпуск необеспеченных облигаций допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Указанные ограничения на выпуск облигаций не распространяются на облигации с ипотечным покрытием.

Размещение облигаций акционерным обществом может осуществляться путем открытой или закрытой подписки. При этом существует разница между допустимыми способами размещения облигаций открытыми и закрытыми акционерными обществами.

Открытое акционерное общество вправе проводить размещение облигаций посредством как открытой, так и закрытой подписки. Возможность проведения закрытой подписки открытыми акционерными обществами может быть ограничена Уставом общества и правовыми актами РФ.

В соответствии с п. 1 ст. 40 Закона об акционерных обществах акционеры открытого акционерного общества имеют преимущественное право приобретения конвертируемых облигаций.

Закрытое акционерное общество вправе проводить размещение облигаций, конвертируемых в акции, только посредством закрытой подписки (п. 2 ст. 39 Закона об акционерных обществах). В отношении неконвертируемых облигаций такое ограничение не установлено. Следовательно, общество вправе размещать их путем как открытой, так и закрытой подписки.

Возможность выпуска облигаций обществами с ограниченной ответственностью предусмотрена ст. 31 Федерального закона от 08.02.1998 N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью".

Ограничения при выпуске облигаций обществами с ограниченной ответственностью аналогичны установленным для акционерных обществ.

Порядок выплаты процентов по облигациям неправительственных юридических лиц установлен Положением о порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям, утвержденным Минэкономики и финансов РФ 10 января 1992 г. Согласно справке "Консультант+" этот документ фактически утратил силу в связи с принятием Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах".

Однако если порядок выплаты дивидендов по размещенным акциям акционерных обществ установлен гл. V Закона об акционерных обществах, то о процентах по облигациям в указанном нормативном акте ничего не говорится. Не говоря уже про облигации обществ с ограниченной ответственностью. В то же время Положение о порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям официально не отменено, то есть может применяться в части, не противоречащей действующему законодательству.

Посмотрим, насколько указанное Положение о порядке выплаты дивидендов по акциям соответствует реальному положению дел и действующему законодательству.

В соответствии с п. 23 Положения проценты по облигациям выплачиваются держателям облигаций за счет чистой прибыли, а в случае ее недостаточности - за счет резервного фонда, образуемого обществом. В то же время согласно ст. 269 Налогового кодекса РФ расходом признаются проценты, начисленные по долговому обязательству любого вида при условии, что размер начисленных процентов существенно не отклоняется от среднего.

Согласно п. 24 владельцы облигаций обладают преимущественным правом получения процентов по облигациям перед акционерами, если финансовое положение юридического лица не позволяет выплатить одновременно дивиденды по акциям и проценты по облигациям.

Проценты по облигациям рассчитываются исходя из номинала облигаций независимо от их курсовой стоимости. Период выплаты процентов - раз в квартал, полугодие или по итогам за год.

Держатели облигаций могут требовать выплаты процентов по ним в оговоренный срок. В случае отказа в выплате эмитент может быть признан неплатежеспособным и подлежит ликвидации. Имущество юридического лица-эмитента облигаций, признанного неплатежеспособным, может быть обращено для выплаты процентов по облигациям.

Некоторые условия трактуются Положением как общие действующие правила, если иное не оговорено условиями выпуска облигаций, в том числе:

- на получение процентов имеют право облигации, приобретенные не позднее чем за 30 дней до их выплаты;

- проценты по выпущенным в порядке первичного размещения облигациям в первый год выплачиваются пропорционально времени фактического нахождения облигации в обращении.

В соответствии с п. 31 проценты по облигациям могут выплачиваться не только денежными средствами, но и ценными бумагами, товарами или иными имущественными правами, если это установлено условиями выпуска.

Проценты по облигациям могут выплачиваться следующими лицами:

- непосредственно юридическим лицом-эмитентом;

- банком-агентом;

- финансовым посредником, действующим по поручению клиента.

Указанные лица, выплачивающие проценты по облигациям, являются налоговыми агентами и выплачивают проценты держателям облигаций за вычетом соответствующих налогов.

Форма выплаты процентов по облигациям может быть разная: чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом. В то же время выплата процентов наличными денежными средствами не предусмотрена.

При выплате процентов по облигациям эмитент или уполномоченный им агент должен сделать отметку о выплате процентов держателю облигаций путем погашения или отрезания купона на облигации.

Проценты по облигациям, не востребованные владельцем или его правопреемником в установленный для истечения исковой давности срок, перечисляются в доход бюджета.

Выплата процентов по облигациям отражается эмитентом в бухгалтерском учете следующим образом:

Дт 81 "Использование прибыли" - Кт 75 "Расчеты с участниками".

studfiles.net

Акционерное общество может выпускать облигации

Положение о выпуске и обращении в акционерном обществе облигаций

удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации — выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов в установленные сроки. 2.2. В соответствии с действующим законодательством Общество вправе выпускать различного вида.

может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске. 2.3. «Возвратные» могут быть выкуплены Обществом у их владельцев до окончания срока действия.

При выкупе таких облигаций держателю выплачивается премия в размере, определенном условиями выпуска, но не менее чем 15% от номинальной стоимости. 2.4.

Акционерное общество может выпускать облигации

в случае если суммарная номинальная стоимость всех обращающихся (не погашенных) облигаций превысит размер уставного капитала акционерного общества либо величину обеспечения, предоставленного этому акционерному обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.

В случае размещения выпуска траншами (пункт 9.15 Стандартов) размер уставного капитала эмитента, или величина предоставленного ему третьими лицами обеспечения для исполнения обязательств по, может быть меньше суммы номинальных стоимостей, в случае, если условия их размещения и погашения свидетельствуют о том, что сумма номинальных стоимостей облигаций, которые одновременно будут находиться в обращении, не будет превышать размера уставного капитала или величины обеспечения. Данный проект построен на основе материалов работы А.В.

Выпуск обществом допускается после полной оплаты уставного капитала общества. может выпускать с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки. Погашение может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.

Общество вправе выпускать, обеспеченные залогом определенного имущества, либо облигации под обеспечение, предоставленное для целей выпуска третьими лицами, и без обеспечения.

Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов. Облигации могут быть именными или на предъявителя.

— право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов; — право на участие в управлении делами этого общества; — право на часть имущества акционерного, оставшегося после его ликвидации. Таким образом, акция как ценная бумага удостоверяет не только имущественные права акционера, но и предоставляет неимущественные права: право на участие в управлении акционерным обществом, право на получение информации о деятельности акционерного общества.

Но акция не наделяет ее владельца никакими вещными правами ни в отношении всего имущества акционерного общества, ни в отношении его части, поскольку все имущество является собственностью акционерного общества. В юридической литературе дискутируется вопрос о правовой природе прав, удостоверяемых акцией.

Общая сумма облигационного займа не должна превышать величину уставного капитала АО или сумму обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами.

— это ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство акционерного уплатить владельцу облигации в установленный срок номинальную стоимость или номинальную стоимость с процентами.

Облигации выпускаются после полной оплаты уставного капитала. Держатели облигаций в отличие от владельцев акций не являются собственниками акционерного общества, а становятся его кредиторами.

Тем не менее держатели облигаций имеют определенные преимущества перед акционерами. Выплата процентов по облигациям производится не реже одного раза в год независимо от величины прибыли и финансового состояния, т.

е. до начисления и выплаты дивидендов по акциям.

dyuryagin.ru

Акционерное общество может выпускать облигации

Акционерное общество может выпускать облигации

uristinfo.net Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг). Акции могут выпускаться только в акционерных обществах.

Хозяйственные товарищества, с ограниченной и дополнительной ответственностью, кооперативы не вправе выпускать акции.

Пункт 1 статьи 102 данного документа применяется с учетом положений Федерального закона от 18.07.2009 N 181-ФЗ (пункт 2 статьи 11 Федерального закона от 18.07.2009 N 181-ФЗ).

1. Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала акционерного общества не должна превышать двадцати пяти процентов.

2. вправе выпускать облигации только после полной оплаты уставного капитала.

11.2 СТАНДАРТЫ ВЫПУСКА АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ Большинство акционерных обществ испытывают острую потребность в до- полнительных средствах для своего развития.

Не всегда находится крупный стратегический инвестор, способный решить стоящие перед предприятием проблемы и не нарушить стратегический баланс в управлении обществом. По- этому одним из главных механизмов привлечения акционерным обществом ка- питала является выпуск акций и иных ценных бумаг.

Поиск законов по альтернативным названиям и обзор законодательства России

Поиск законов по альтернативным названиям и обзор законодательства России Меню сайта «Законы России» Кодексы и Законы России Порядок и условия выпуска и размещения акционерным ценных бумаг (облигаций) Статья 33. Облигации и иные эмиссионные ценные бумаги общества 1.

Акционерное общество вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги .

Акции, их виды, облигации

Постановление Совмина СССР от 19.06.1990 N 590 «Об утверждении Положения об акционерных и обществах с ограниченной ответственностью и Положения о ценных бумагах» Акции, их виды, 30. Акционерным признается общество, имеющее уставный фонд, разделенный на определенное число акций равной номинальной стоимости, и несущее ответственность по обязательствам только своим имуществом.

Научная электронная библиотека Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания

Научная электронная библиотека 4. Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от нее либо иного имущественного эквивалента. Облигация — одна из самых распространенных ценных бумаг, эмитентами которой могут быть как юридические лица — предприятия, фирмы, банки, учрежденные в любой организационно-правовой форме (акционерные, иное хозяйственное с ограниченной ответственностью и т.д.)

18.

Виды акционерного общества, условия и ограничения их выпуска. Облигация. это срочная долговая ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем и эмитентом.

Существуют различные виды облигаций.

Классическая облигация представляет собой ценную бумагу, по которой выплачивается фиксированный доход. Доход по облигации называют процентом или купоном. Саму облигацию именуют купонной или твердопроцентной бумагой.

13.2. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО (АО). АКЦИИ И Все корпорации. общества. Акционерное.

это общество, основанное на коллективном капитале в виде выпуска и последующей продажи ценных бумаг: акций и облигаций. Акция. эмиссионная ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Статья 33. и иные ценные бумаги 1. Общество вправе в соответствии с его уставом размещать облигации и иные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации о ценных бумагах.

2. Размещение обществом и иных ценных бумаг осуществляется по решению совета директоров (наблюдательного совета), если иное не предусмотрено уставом общества.

Облигации акционерных обществ

Облигации акционерных; Акции обществ Создание акционерного Сфера применения федерального закона 1. В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации Федеральный закон от 26 декабря 1995 г.

№ 208 – ФЗ «Об акционерных обществах» определяет порядок создания, реорганизации, ликвидации, правовое положение акционерных, права и обязанности их акционеров, а также обеспечивает защиту прав и интересов акционеров.

yuristcorp.ru

Акционерное общество может выпускать облигации

Поиск законов по альтернативным названиям и обзор законодательства России

Облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. В решении о выпуске облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций.Выпуск облигаций акционерным обществом допускается после полной оплаты его уставного капитала.

Облигация должна иметь номинальную стоимость. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества и (или) величину обеспечения, предоставленного в этих целях обществу третьими лицами. При отсутствии обеспечения, предоставленного третьими лицами, выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения годовой бухгалтерской отчетности за два завершенных финансовых года.

Эмитентами облигаций могут быть

бумагами имущественными правами неимущественными правами акционерные общества общества с ограниченной ответственностью некоммерческие организации физические лица Пенсионный фонд РФ Министерство финансов РФ Банк России Облигации дают право на получение номинальной стоимости купонный доход управление эмитентом получение ликвидационной стоимости участие в управлении эмитентом Предельный срок обращения облигаций частных эмитентов в Российской Федерации не установлен 30 лет 50 лет Акционерное общество может выпускать облигации сразу после государственной регистрации

Акционерное общество может выпускать облигации

Решение совета директоров (наблюдательного совета) о размещении обществом облигаций, конвертируемых в акции, и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, принимается советом директоров (наблюдательным советом) единогласно всеми членами совета директоров (наблюдательного совета) общества, при этом не учитываются голоса выбывших членов совета директоров (наблюдательного совета). Рекомендуем прочесть: 3. В последнем случае оговаривается размер имущества, на которое владельцы облигаций имеют права залогодержателя или обязательства поручителя (гаранта) данного облигационного займа.

Облигационные займы без поручительства или гарантии третьих лиц могут быть выпущены не ранее, чем через два года после успешной деятельности АО. Общая сумма облигационного займа не должна превышать величину уставного капитала АО или сумму обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами.

Статья 33. Облигации и иные ценные бумаги общества

Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Выпуск облигаций обществом допускается после полной оплаты уставного капитала общества. Общество может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.

Общество вправе выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими лицами, и облигации без обеспечения.

Корпоративное право

Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами этого общества, для последующего размещения его работникам.При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда.3.

Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества. Облигации могут быть именными или на предъявителя.

Стоимость чистых активов общества (за исключением кредитных организаций) определяется по данным бухгалтерского учета в порядке, установленном уполномоченным Правительством Российской Федерации федеральным органом исполнительной власти.Для кредитной организации вместо стоимости чистых активов рассчитывается величина собственных средств (капитала), определяемая в порядке, установленном Центральным банком Российской Федерации.Общество обязано обеспечить любому заинтересованному лицу доступ к информации о стоимости его чистых активов, определенной в соответствии с настоящей статьей, в порядке, установленном пунктом 2 статьи 91 настоящего Федерального закона.

Акционерное общество может выпускать облигации

Восстановление утраченной акции на предъявителя производится в порядке, установленном гражданско — процессуальным законодательством союзной республики для восстановления права на утраченные документы на предъявителя. Продажа, передача и отчуждение акций другим способом не требуют согласия акционерного общества, если иное не предусмотрено уставом.

Инфо Акционерное общество может устанавливать ограничения количества (доли) акций, находящихся у одного участника.

35. Уставом акционерного общества помимо простых акций может быть предусмотрен выпуск привилегированный акций, дающих акционеру преимущественное право на получение дивидендов.

Тесты а. Укажите все правильные ответы

В мировой практике выпускается множество разновидностей облигаций с точки зрения способов покрытия долговых обязательств.

Решением о размещении ценных бумаг является решение об увеличении ус- тавного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций, решение о размещении облигаций и др.

По российскому законодательству акционерное общество может выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо выпускать облигации под обеспечение, предоставленное третьими лицами, либо без залога имущества и без обеспечения. Однако выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Учебные цели Определить экономическую сущность облигаций, рассмотреть их фундаментальные свойства. Рассмотреть разновидности облигаций по методу выплаты дохода, по способу обеспечения обязательств.

domprava76.ru